【鉅亨投資雷達】基金汰弱留強該怎麼做?

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對於大部分的投資人而言,如何選擇市場已經非常困難,基金該如何操作也是一大困擾。有的時候買進了一檔當下表現強勁的基金,可是過了一陣子之後,卻發現其表現不如預期。這個時候該怎麼辦呢?如果要汰弱留強,什麼做法會比較合適?

1.檢視報酬率強弱是投資基金的必備功課

為了要判斷汰弱留強的做法有沒有效果,下表假設投資人選擇前一整年績效表現最強的基金,並且在下一年都持有這檔基金,接著每年年底重新檢視是否更換基金。可以發現這樣「根據前一年報酬率相對強弱來挑選基金的策略」是有效果的,也就是說前一年強勁的基金動能有機會延續到接下來的一年,不僅可以大幅勝出同類型基金的平均報酬率,也能跟當期表現前25%的基金有差不多的報酬率。

2.汰弱留強,多久檢視一次比較合理?

既然汰換相對強勢的基金是有效的,那下一個問題就是:多久檢視最好?利用剛剛的標準,比較在每月、季、年底換上上一個時間段裡表現最好的基金,下方線圖可以看出來年度檢視的效果好過月度與季度。最主要的差異來自於頻繁轉換基金的成本侵蝕掉了強勢基金的表現(月、季、年度汰換基金的機率為90%、94%、78%),而且這樣的累積報酬率還沒有考慮資金轉換而錯過市場的時間差(根據每間基金公司作業時長不同,在每次基金轉換時,可能有1-2個禮拜沒有參與市場表現),以過去十年股市一路向上的表現,這樣反而有害績效表現。

3.怎麼才能選到強基金?

前面幾點已經可以看出來從表現強勁的基金中,挑選標的是一個不錯的做法。相較於參考一些第三方機構評等(參考下方表格),也許客觀的績效比主觀的星級評等更具代表性。

對於長期投資人其實還有更聰明的做法,那就是選擇績效一致的那些基金。簡單地來說,如果選擇表現最強的基金,有時候可能會踩雷選到單純前一年走好運的基金,但是如果一檔基金在10年內都是績效排名前半的資優生,除了經理人可能真的有實力外,也代表基金的投資策略較為一致,不易帶來過大的波動,這種基金就是首選。波動對於長期投資的傷害,也在先前的文章中分享過。這樣的做法在10年後,也比單純選前一年最強的基金高出10.5%的報酬率。

要如何整理出基金績效一制性呢?晨星網站上有相關資訊,在欄位 1 輸入基金資訊,點選 2 總回報率,比較欄位 3 的地方會有基金跟同類基金的比較,正數表示當年度比同類平均強,比較可惜的是網站上僅列出近7年的紀錄,但仍不失為值得參考的資料來源。以下圖為例,除了2014、2016年兩年之外,該檔基金表現都在前段班,可以列入候選基金。

◆鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

◇基金汰弱留強,要一勞永逸就選常勝軍

同類基金的汰弱留強是絕對有效果的,但頻繁更換基金會產生額外的成本,反而對長期績效沒有幫助。台灣投資界常常發生短期績效異軍突起的基金,吸引大量的資金的狀況,但長期投資人反而應該要小心這樣的陷阱,反過來檢視基金長期績效的一致性,才是最輕省的投資策略。

◆鉅亨精選基金
>>摩根投資基金-JPM環球高收益債券(美元)-A股(累計)

>>貝萊德環球資產配置基金 A2

>>富達基金-新興市場債券基金(美元)

◆延伸閱讀
>>挑選基金的秘密指標

>>存股族注意!別忽略存股的最大風險

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