◆訊息快遞：

美國總統川普表示對貿易談判進展緩慢不滿，將於今年9月1日對剩餘的3,000億美元商品課徵10%關稅。此舉澆息投資人對於G20會議後，兩國談判可望順利進行的樂觀預期，美國股市由漲轉跌。

◆鉅亨觀點：

1.中國策略，以拖待變

對中國政府來說，短期有兩個利多因素，一個是美國搖搖欲墜的經濟與美國總統選舉。只要美國經濟陷入衰退或是由較易妥協的候選人贏得總統大選，中國都可以達成比現在更好的協議。就算最糟的情況發生，美國經濟強健且川普再次贏得總統大選，也頂多取得與現在一樣的協議內容，因此，拖延當然是最合理的策略。

2.美國策略，選前強心針

美國與中國相反，川普政府等於在與時間賽跑。儘管聯準會已經採取預防式降息，但多項經濟數據已經開始轉差，美國經濟何時會陷入衰退，無人能知。至於明年的總統大選，上任至今的川普仍缺乏令人信服的成績單（減稅與邊境牆有爭議、擴大基礎建設只聞樓梯響）。若沒有更好的中美談判結果，明年選舉將是一場艱困戰役，這也是為何川普一直逼迫中國談判的原因。

3.兩方無交集，短期難有結果

從雙方談判誘因來看，美國目標是盡速取得成果，中國是拖看看能否有更好的方案，兩國根本不在同一條賽道上。我們認為除非美國經濟出現劇烈變化，並倒逼川普政府妥協外，兩國很難在短期談出成果（與美國不同，中國政府不需為民眾負責，就算經濟出問題，也可透過民族主義方式，轉移注意力並繼續拖延）。

◆投資策略:不要與市場對賭，資產分散才是王道

沒人能成功預測未來市場走勢，也沒有哪類資產可以表現永遠稱霸。建議投資人以分散的資產配置，來對抗充滿各種可能性的未來。

◆鉅亨精選基金

>>安聯收益成長基金-AT累積類股(美元)

>>鋒裕匯理基金美元綜合債券 A2 美元

>>富達基金-新興市場債券基金(美元累積)

◇「鉅亨買基金」獨立經營管理：本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。投資於Rule 144A債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產30%;境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產15%;境外高收益債券基金可能有部分投資於美國Rule 144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之30％。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。因市場因素而上下波動。基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。鉅亨網證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw公司地址：台北市信義區松仁路89號2樓A-2室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:30