鉅亨投資雷達》從資金流向看,市場青睞誰?

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本週市場皆在靜候聯準會會議決策以及對2019年升息預期的聲明,但你知道市場已經悄悄地開始佈局這些市場了嗎?

1. 資金流入何處?

除了經濟基本面,市場價格同時也受到資金面以及消息面影響,資金流向可以幫助投資人了解其他市場參與者的看法。透過下表可以看到,全球經濟放緩的擔憂和貿易衝突未解,導致避險情緒升高,近期在主要資產類別大多是淨流出,僅有新興市場及日本股票有淨流入。

2. 新興市場有什麼轉機,讓投資人喜愛?

美元強弱與新興資產表現的關係息息相關,問題是美元會走弱嗎?

即使聯準會態度不夠鴿派,讓美元大幅走弱的機會下降,但在明年財政赤字擴大的情形下,美元再上漲的空間有限,此可以提供新興貨幣喘息的空間。而且,新興市場評價降至近年低點,在各大機構紛紛下調美國企業的獲利成長預期後,有助投資人將目光轉移到非美資產。由於外資占新興市場資金的大多數,當資金湧入新興市場時,將帶動新興貨幣走勢,進一步鞏固新興市場資產表現。

3. 怎麼佈局新興市場資產最好?

目前新興市場股票本益比在11.6倍,落於相對低點(將過往本益比依照四分位組區分),依據過往經驗來看,此時是單筆投資新興市場相對較好的時間點,不但一年後報酬表現較好,勝率也比較高,定時定額則較適合在稍高於目前本益比、介於12-15.5之間時,開始分批布局平均報酬較好(勝率大約只有40-55%)。同時,投資人需留意的是,新興市場資金流出常先於美國資金流出,但流入落後於美國資金,投資人需要更有耐心。

◆鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

◇資金低接新興市場資產,提前佈局需要更有耐心 

新興市場在經歷一番修正之後,目前本益比相當低,因此開始吸引許多低接資金。根據過往經驗來看,在目前的本益比投資新興市場,未來一年的報酬可期,而且資金面的效應對於新興市場資產影響很大,除了能支撐新興貨幣匯率之外,也常常與股債市連動。同時提醒投資人新興資產波動較大且需要較多耐心,建議需同時提高避險部位,或者可以選擇波動較小的基金。

◆鉅亨精選基金
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◆延伸閱讀
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不動產證券化型基金得投資於高收益債券,其投資總金額不得超過基金淨資產價值之30%。
投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。

 

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