◆訊息快遞：

週三美國眾議院以224票對201票通過稅改案，號稱近30年最大規模的稅改，將從個人所得稅、個人強制醫療保險、企業所得稅到海外利潤等，都有所調整，對於美國經濟及美國股市都將帶來長遠的影響。

◆鉅亨觀點：

1.利多實現，美股先跌

儘管川普上台後就提及稅改案，但共和黨上半年卻將精力集中於歐巴馬健保的修改上，最終因黨內不同聲音而失敗，也令投資人擔憂川普政府與共和黨團的政策推動能力，稅改自然被市場拋諸腦後。但8月後，共和黨重新凝聚共識並將重點轉回稅改上，即將到來的中期選舉及失利的參議員補選，成為共和黨議員團結的主因，而隨著今年通過稅改預期的升高，象徵投資人對美股信心水準的本益比也由20.8倍升高至22.5倍（標普500指數）。如今稅改案正式通過，先前因為稅改而走高的美股，自然面臨暫時利多出盡的打壓。

2.稅改有利未來經濟成長，美股前景樂觀

此次稅改除了提高標準扣除額外，大部分所得級距的稅率也都獲調降。根據美國人口普查局統計，2016年美國家庭所得中位數為59,039美元，稅改前納稅金額應為4,483美元，而在新的稅制下，納稅金額將降至3,343美元（假設家庭中有2位17歲以下孩童，未考慮抵押貸款利息扣抵等其他扣除額）。此1,140美元的稅額差距等於每戶每年可支配所得增加2.1%，可望為美國帶來近千億美元的額外消費，對於仰賴消費的美國經濟及美股都是一大利多。

3.債券市場搶先反應，美股靜候盈餘成長

昨日稅改通過的消息出來後，美國公債反應最為強烈及快速，美國10年及30公債殖利率分別上升3.26及5.69個基點，也讓過去持續降低的10年及2年公債間利差反彈，對於擔憂美國經濟成長的人來說，昨天美國公債走勢無疑是一大好消息。鉅亨基金交易平台認為美國公債反應快於美國股市，股市投資人已經將稅改反應至股價中，眀年企業盈餘能否如預期般上修才是美股進一步上漲的關鍵。

◆投資策略: 美國拉回後找買點

鉅亨基金交易平台認為隨著美國公債殖利率的升高，美國股市估值難以繼續上升、股價短期將承受壓力，但減少的稅率將有利於明年企業盈餘，加上蠢蠢欲動的擴大基礎建設支出法案，美國經濟前景依然樂觀，建議投資人趁拉回時買入美股。

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