前篇基金開箱文中，我們介紹了M&G收益優化基金有全台灣規模最大且過往績效出色兩大特點。而除了此兩大優點外，下檔捕捉低及居安思危的經理人團隊，是投資人在股債市都較貴且擔心修正時，可考慮M&G收益優化基金的關鍵。
1. 好基金的秘密：低下檔捕捉
投資人心目中理想基金，應該是上漲時漲幅不落人後，下跌時卻又相對抗跌的夢幻基金。而要找出這類基金，就要先搞懂下檔捕捉此一重要指標（該指標有助衡量基金抗跌能力）。當市場下跌100%時（基金追蹤指數），若基金只下跌80%，則該基金的下檔捕捉為80（80%/100%*100）；但若基金跌幅高於市場，跌幅高達120%時，下檔捕捉則為120（120%/100%*100）。
下檔捕捉越低代表基金抗跌能力越高，於少數情況下，甚至有市場下跌，但基金仍逆勢上漲，下檔捕捉成為負值的情形。從上圖可看出，從M&G收益優化基金成立以來，該基金之下檔捕捉皆低於同類平均，2012年後更創下年年低於100，且2012年及2016年下檔捕捉低於0的優異表現。
2. 經理團隊悄悄這麼做
M&G收益成長基金於2012年後，下檔捕捉數字年年亮眼，顯示基金經理人操作功力確實了得。下圖為M&G收益優化基金固定資產項目的配置變化，隨著股市持續上漲並屢屢創下新高，基金經理人於2017年開始逐步調高公債配置比重，並調低公司債券比例，以對抗未來股市的潛在下跌風險。而2月以來的股市表現，也再次驗證基金經理人的判斷，並顯示出限制較少且股債配置靈活的基金，在面對市場快速變化時的優點。
3. 資金成本攀升中，聰明減持高息債
近一年以來，短期美元融資成本持續升高（3個月倫敦同業拆放利率從1.15跳升至2.34%），並造成全球金融壓力趨緊（今年以來美銀美林全球金融壓力指數一度由-0.43升高至0.28）。若聯準會升息加速並造成海外美元融資成本繼續升高，將對債券市場及各類債券基金帶來較大壓力。
目前M&G收益優化基金票面利率多集中於0%至6%，票面利率6%以上債券佔配置比例僅8.8%，遠低於同類基金平均的17.6%。就算利率快速升高，由於M&G收益成長基金並未過度曝險於較高收益的債券，債券違約機率及公司再融資難度都較低，預期表現優於同類及其他主流債券型基金。
◆鉅亨點評
M&G收益成長基金不只下檔捕捉低，衡量跟漲能力的上檔捕捉也不落同類基金平均之後（2016年數據分別為78及78.6）。在全球股市充滿風險及不確定性的當下（美中貿易戰、美國期中選舉、海外美元融資成本攀升），操作靈活且納入公債的M&G收益成長基金適合成為投資人資產配置的重要一環。
◆鉅亨精選基金
>>瀚亞投資－M&G收益優化基金A-H(美元避險)
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