美國總統川普( Trump )於9月27日公佈最新美國稅改法案框架，提振投資人對於美國未來經濟的憧憬，美股續創歷史新高。該法案的目標為透過減低美國個人及企業的稅賦，以提升個人可支配所得及企業盈餘，鉅亨網投顧認為，由於美國消費佔GDP約7成，若川普稅務改革法案能落實執行，將有利美國消費力道提升，進而推動美國經濟成長，對於美國未來股市影響正面。

1. 川普稅改重要內容一覽

最新公佈的稅改框架減稅重點在於個人和企業( 見上表 )。企業稅的主要變革有兩點，1)將最高企業稅從現行稅法的35%下降至20%，2 )並將企業海外資金匯回稅改為屬地制( 企業只需繳納海外當地的稅，盈餘匯回美國無需再被課稅)；個人減稅方面則是微幅下調個人最高稅率，從39.6%至35%，並將個人及夫妻標準免稅額上調，新方案下，個人可享有12,000美元的免稅額，夫妻則提高至24,000美元的免稅額。

2. 企業減稅有利美股走勢

企業稅率下降，意謂著企業盈餘增加，多出的獲利可直接分配給股東，股東權益報酬率增加，自然吸引投資人買入股票，直接對股市有利。需注意的是，此次公佈的稅法不是最終版本，未來數月川普團隊仍須修改並精進各細項內容，才有可能在2018第一季通過參眾兩院的表決。

根據政府監督單位美國聯邦預算委員會指出，若採用目前稅法方案，將導致美國10年間減少5.8兆美元的稅收，恐影響政府赤字增加。鉅亨網投顧認為，川普為力求稅法能通過，最終的減稅幅度仍有可能向上調整(本次公佈的最高企業稅額為20%，高於4月份公佈時的15% )，以獲得參眾兩院的支持。

下表假設最高企業稅可能下調的情況( 15%、20%或25% )，並採用模型試算不同企業稅調降後對於美國股市潛在的漲跌幅度(與2017/10/05各股市收盤價相比 )。根據模型結果，企業減稅後，股市皆為上漲，其中又以中小型股( 羅素2000 )漲幅較多，漲幅介於14.9%~30.2%，代表大型企業的標普500也同樣受惠，漲幅介於0.7%~14.1%。

3. 可望吸引海外資金回流美國

另一項對於美國股市的潛在利多為海外資金匯回稅改採一次性徵稅，由於科技業、醫療照護和工業部門等持有較多海外資金，預期新的稅率優惠將鼓勵這些企業將海外獲利匯回美國，根據最新的稅法框架，高盛預估有約1兆美元的海外資金將回流美國，企業可能會使用匯回的資金提高股利發放，或是購買庫藏股，拉升股價，因此在新稅法實施後，企業如何應用匯回資金也是影響美股未來走勢的觀察重點。

◆鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

◇美國經濟穩，關注稅改後續發展，分批佈局美股基金

美國景氣持續復甦，最新公佈的9月份ISM製造業指數為60.8，為2004年6月以來新高，加上目前勞動市場穩健增漲，失業率維持低檔，基本面強勁，鉅亨網投顧仍對美國股市未來看法樂觀，若後續稅改計畫進展如期，美國消費力及企業獲利都將增加，將有機會繼續推升美國經濟及股市表現，建議投資人於此時可分批佈局，並持續追蹤稅改後續發展，在每一次有好進展的時候，分批加碼美國股市。

◆鉅亨精選基金

>>貝萊德美國增長型基金 A2

>>安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(美元) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)

◆延伸閱讀

>>定期定額，區域基金這樣買

>> 19大召開在即，中國基金怎麼買？

鉅亨網投顧獨立經營管理
本資料僅供參考，鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資於Rule 144A債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產30%;境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產15%;境外高收益債券基金可能有部分投資於美國Rule144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之30％。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。