【MORNINGSTAR】木星全球系列-木星歐洲增長基金 L類股 歐元累積

資料提供:MORNINGSTAR  作者:鉅亨台北資料中心  發表日期:20171103

◆ 近一年原幣報酬率排名第一的歐洲靈活型股票型基金 (台灣核備銷售)- 木星全球系列 - 木星歐洲增長基金 L 類股 歐元累積

歐洲央行於 10 月 26 日宣佈將自明年 1 月起,減少購債規模,並延長購債期至明年 9 月,反映歐元區經濟穩健擴張的趨勢,逐步減少購債規模,以持續對歐元區經濟有所支撐,並降低對金融市場的衝擊。另方面,英國央行鑒於其通膨上升至 3%,在 11 月 2 日宣佈升息一碼,並釋出接下來的利率政策前景,將視英國脫歐協商結果而定的訊息。鑒於歐元區經濟成長前景可期,可望對靈活佈局於歐洲市場的歐洲靈活型股票型基金表現有所支撐。

此基金經理人 Alexander Darwall 為木星歐洲投資策略首席,他於 2000 年 11 月出任此基金經理人。在他於 1995 年加入木星之前,Darwall 為高盛歐洲研究執行董事,並於當時追蹤研究法國股票。此外,Luca Emo、Jordane Guillot 共同為此基金的協管經理人。整體上,此基金研究團隊成員平均有超過 13 年的產業研究經驗。

★投資策略部分:

歐洲股票為此基金經理人的投資範疇,並以由下而上的方式篩選標的。經理人重視企業之營運方式,並與長期專蹤研究的管理階層保持聯繫。Darwall 青睞具有成功實戰經驗的企業、有以股東利益為優先的營運計劃、有開創精神的實證、獲利前景可望優於產業平均,並青睞具有市場優勢與定價優勢的企業。

經理人鮮少使用經紀商的服務,盡可能親自與企業直接面談,並以每日拜訪 2-3 間企業為主。在買進特定標的之後,他並不會預先設定投資期,且任何股票的表現持續符合甚至超過經理人預期,他會長期持有。此外,如果經理人青睞的標的,出現回檔,且在經理人依舊認為該標的具有成長前景之前提下,他會藉此逢低買進。經理人也會視情況賣出標的,一旦他錯估任何股票,就會迅速的賣出個股。惟整體而言,此基金的周轉率偏低。

★投資組合方面:

此基金投資標的多集中在 30 檔-40 檔股票之間。自 2012 年以來,此基金投資的個股市值平均介於 60 億歐元-140 億歐元之間,反映經理人對標的品質的偏好、重視標的之財務體質,故較青睞市值較高的個股。此外,經理人在標的篩選與產業配置方面,多不會遵循其基準指數 FTSE World Europe 指數;截至 2017 年 09 月 30 日止,此基金產業佈局首重工業,比重為 21.02%、其次為消費服務,比重為 19.68%、健康護理位居第三,比重為 17.86%。投資地區方面,德國配置比重最高,為 25.7%、其次為英國,17.67%、法國位居第三,佔 12.39%。

★基金績效及風險方面:

Alexander Darwall 自 2007 年 4 月出任此基金經理人以來,此基金報酬多有不俗的表現;然而,此基金在 2014 年、2015 年的強勁表現之後,卻曾在 2016 年落後其同組別基金與基準指數。不只如此,此基金亦一度面臨成長型股票表現不如價值型股票的窘境,甚至此基金側重中型股的配置,亦不利此基金表現。

風險方面,截至 2017 年 09 月 30 日止,此基金的上漲獲利比率 (upside capture ratio) 為 116,遠高於該基金組別的平均值 100.9;下跌防禦比率 (downside capture ratio) 為 87.3,高於該基金組別的平均值 82.7;代表此基金在市場有強勁表現時,報酬率會明顯優於同基金組別平均,且在市場下行時,抗跌能力不如同基金組別平均。

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