◆摘要:

三大區域新興股市中,新興亞股受到中國股市漲勢帶動,表現領先其他區域,新興拉美則由於美國Fed升息預期增溫,資金流變化導致修正,新興歐洲主因希臘債務協商與西班牙執政黨地方選舉挫敗而走跌。

◆內文:

趨勢分析

五月份全球股市多數修正,成熟型國家股市中以日本表現較為突出,主要由於日圓貶值趨勢明顯,官員對日圓發表並未失控的言論,以及後續寬鬆預期升溫,等等利多因素推升日股;美股雖然歷經數據不佳的利空,表現仍然盤堅,並未出現明顯修正,預期後續數據好轉後,美股仍有創高機會;歐元區則在五月下旬受到希臘債務問題干擾,漲幅回吐。
三大區域新興股市中,新興亞股受到中國股市漲勢帶動,表現領先其他區域,新興拉美則由於美國Fed升息預期增溫,資金流變化導致修正,新興歐洲主因希臘債務協商與西班牙執政黨地方選舉挫敗而走跌。
債市方面,五月份歐債殖利率大漲帶動公債利率走揚,連帶使得低殖利率券種表現弱勢,利率愈低表現愈差,高收益債表現相對持穩,特別是利差較高的亞洲高收益表現最好,其中中國債券相對出色,新興市場債則呈現小幅回落。
展望後市,整體仍由資金情勢導引金融市場表現,美國第二季經濟有望止穩反彈,預估美股表現仍將持堅;歐元區、日本具備政策寬鬆及公司獲利動能題材,展望仍佳;新興亞股觀察重點將放在中國股市後續表現,其餘新興股市預期仍有反彈契機。
債市部份,升息預期目前多落在九月之後,升息時程的接近,對公債而言仍將形成較高的利率上漲壓力,由於追求高殖利率主軸的投資態勢仍未能改變,因此具備殖利率優勢的高收益及新興市場債相對受到看好。
整體來看,Fed可能延後升息,歐洲、日本及中國之資金持續寬鬆,熱錢在股市間的輪動勢必加快,債市也可能隨時改變風向,惟有靈活彈性的股債配置,才能有效跟上市場脈動。

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