◆摘要：

印度央行仍有降息空間，有助引導更多資金入股市。印度將公佈政府預算，預期將提出振興經濟措施。內外資均加碼印度股市，多頭走勢仍可期待。

◆內文：

印度央行仍有降息空間，有助引導更多資金入股市。印度將公佈政府預算，預期將提出振興經濟措施。內外資均加碼印度股市，多頭走勢仍可期待。

市場趨勢分析：

印度股市2月份因莫迪領導的執政黨在德里地方議會選情不佳，影響股市氛圍，加上部分企業財報公佈不如預期，使印度股市呈現回跌。

近期印度經濟及股市狀況，說明如下：

(1)央行降息可期：印度2015年1月消費者物價指數（CPI）、躉售物價指數（WPI）分別為5.11%、-0.39%，通膨數據維持低檔。印度央行1月份已宣布降息1碼，預期在4月份的會議中可能再次降息，將有助於投資信心增強，引導更多資金流入。

(2)經濟前景穩健：印度2014年12月工業生產年成長1.7%，表現雖不如市場預期，但仍呈現正成長，而2015年1月進出口年增率呈現負增長，然貿易赤字明顯減少，有助於經常帳赤字改善。

此外，印度政府公布2015財年GDP預估為7.4%，成長率因計算基期改變（由2004財年變為2011財年）而較先前高出許多，由於市場人士對此多持謹慎態度，故股市對此數字公布無明顯反應，但整體來看，接下來GDP將逐年成長的預估，和原先預期的方向一致，仍屬正面訊息。

(3)財政預算期待：莫迪政府即將在2月底公布2016財年政府預算案，可看出未來經濟發展重心。目前預期方向如下：

持續控制政府預算赤字。2015財年預算赤字占GDP 4.1%，預期2016財年占GDP將降至3.6%。

減少補貼、提高汽柴油消費稅，以及出售官股以增加政府財源。

政府扶植產業及支出方向與當前政策目標有關，如「Make in India」（有利於國防、汽機車零組件及紡織類股）、2020年每人有房子住（房地產、房貸相關公司將受惠）、加強基礎建設（道路、輸配電系統相關公司將受惠）。

(4)內外資金加碼：今年以來，外資仍持續加碼印度股市，而印度內資也從去年5月開始持續加碼，預期今年印度股市多頭走勢仍可期待。

整體而言，今年為「期待」轉為「檢驗」的一年，若經濟數據呈現轉好、企業獲利轉佳，股市就有機會持續上漲。預期2月底公佈的政府預算案，將提出振興經濟措施，印度央行可能於4月再次降息，讓投資人對印度有所期待，加上外資及本土資金持續投入，後市持續看好。

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