◆摘要：

五月份醫療生技產業併購消息頻傳，新藥數據也正向，加上ASCO美國芝加哥臨床腫瘤學會年會在5月底舉行，題材面不斷，激勵Nasdaq生技指數再度逼近前波新高，MSCI 全球醫療生技指數上漲2.8%，優於S＆P 500指數1.95％的漲幅。本月表現較好的次產業是醫療保險、醫院以及生技，小市值個股表現較好，醫材多空參半，耗材則表現較差。

◆內文：

◇  市場趨勢分析

五月份醫療生技產業併購消息頻傳，新藥數據也正向，加上ASCO美國芝加哥臨床腫瘤學會年會在5月底舉行，題材面不斷，激勵Nasdaq生技指數再度逼近前波新高，MSCI 全球醫療生技指數上漲2.8%，優於S＆P 500指數1.95％的漲幅。本月表現較好的次產業是醫療保險、醫院以及生技，小市值個股表現較好，醫材多空參半，耗材則表現較差

ASCO會議期間，必治妥施貴寶(Bristol-MyersSquibb)公佈二個免疫療法抗癌藥物Opdivo在非小細胞肺癌的臨床三期完整數據，市場認為潛在市場很大。羅氏(Roche)的PD-L1肺癌藥也揭露了令人驚豔的早期臨床數據。此外，美國生技公司ImmunoGen公佈IMGN853卵巢癌用藥的第一期數據，53%的反應率(response rate)激勵股價在5月漲幅達80％

五月份企業併購依舊活躍。美國罕見疾病用藥製造商Alexion Pharmaceuticals 同意用87億美元買下同業 Synageva Biopharma，以取得Synageva即將上市的罕見代謝疾病藥物。止痛藥製造商Endo International也宣布用81億美元從私募投資者手上購併Par Pharmaceutical，主要是看好PAR的學名藥產品組合。美國第二大連鎖藥局CVSHealth同意用95億元併購療養院Omnicare，為藥品提供了新的銷售管道。醫材廠 Danaher則是以136億美元買下水與空氣過濾系統製造商 Pall。

此外，五月份共有四項價值新藥，獲得FDA(美國藥物管理局)核准，而EMA(歐洲藥物管理局) 也核准了三項有價值的新藥，其中包括Amgen的抑制PCSK9治療高膽固醇的基因療法藥物Repatha，以及Merck的抗PD-1的皮膚癌藥物Keytruda，EMA可望增加必治妥施貴寶(Bristol-MyersSquibb)的Opdivo在肺癌治療的範圍。

展望後市，MSCI醫療生技及Nasdaq生技指數短線或許受到美股修正影響，但由於醫療生技產業預估未來三年獲利依然強勁，而中小型股價表現活躍還支撐了Nasdaq生技指數在6月上旬再創新高，因此待國際市場較為穩定後，預估仍有機會再度上攻。

預期2015年醫療生技產業持續由”ARMS”四大題材優勢支撐後市，分別是Approval(新藥核准)、Research data(研發數據)、M&A(併購熱潮)及Surprising Earning release(獲利驚奇)。中長線來看，由於醫療生技產業具備源源不絕的技術創新題材，產業長線成長趨勢不會改變，因此建議已進場之投資人宜採Buy& Hold策略，若逢短線因素震盪回檔，都是投資人分批加碼或是進場佈局的好時點。

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