◆摘要：

印度股市先前受到部分企業財報公佈不如預期，及重大法案未能在國會通過影響，呈現震盪修正，5月份在消化大部分利空後，從年線附近反彈，顯示年線為此波多頭走勢的中期支撐。

◆內文：

◆市場趨勢分析：

印度股市先前受到部分企業財報公佈不如預期，及重大法案未能在國會通過影響，呈現震盪修正，5月份在消化大部分利空後，從年線附近反彈，顯示年線為此波多頭走勢的中期支撐。

近期印度經濟及股市狀況，說明如下：

(1)財報好壞參半：2015財年第四季財報陸續公布，各產業情況各有差異。

金融類股以公股銀行較差、私有銀行較佳；科技類股則普遍受到盧比升值影響獲利率；醫藥產業受新藥核可進度緩慢影響，但前景仍佳；消費類股受惠原物料成本節省效益仍在，需求量成長趨緩；工業部分，道路、港口相關類股較佳，電廠設備訂單不顯著；汽機車相關，以四輪優於兩輪，商用車持續復甦，零組件展望仍佳；原物料部分，水泥需求疲弱，農業相關穩定成長；油氣類股受惠取消補貼，因此獲利受國際原油報價影響；金屬產業受國際報價影響，大致仍在低檔。

展望後市，市場對2016、2017財年企業獲利增長仍抱持期待，對於此二年度整體企業稅後獲利成長率預估將達到18.4%及19.4%，顯示市場仍深具信心。

(2)央行降息可期：印度2015年4月消費者物價指數（CPI）為4.87%，較前一個月的5.25%下滑，而躉售物價指數（WPI）-2.65%，亦較前一個月的-2.33%下滑，兩者均低於市場預期數字，在通膨數據持續下滑下，市場預期印度央行6月2日的政策會議上可能再次降息一碼，以刺激經濟成長，對股市應為利多。

(3)莫迪效應持續：印度總理莫迪上任已屆滿一週年，企業仍抱持有肯定期待。根據一份對企業主的調查，在滿分10分的評等中，企業主平均給予莫迪7分，並對莫迪改善貪污及有利經商環境表示肯定，但期待更多更快的改革，其中約有66%表示對未來經濟有信心及考慮擴大投資。

展望未來一個月，在財報空窗期下，市場將主要反應總經數據及政府政策，股市走多機率較高。除了印度央行再次降息的機率相當高，市場也預期GST法案可望在7月議會通過，另外，政府對於基建支出動作有機會加速，今年季風雨季雨量預估較平均少7%，但應不致缺水。

然而，需要留意美國升息時間點，美元若開始轉強，可能不利資金流入新興市場，財報公佈後對新的一年的獲利預期，好壞差別大，個股挑選仍相當重要。

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