◆摘要：

股優於債的趨勢成形，然而，市場上仍不時充斥大大小小的利空，股市雖然多頭氣勢正盛，波動度程度亦不可小覷，而隨著美國今、明兩年將有密集的升息循環，顯示股票投資應回歸「股息」與「資本利得」兼顧的總報酬機會，以利爭取未來股市長線行情。

◆內文：

股優於債的趨勢成形，然而，市場上仍不時充斥大大小小的利空，股市雖然多頭氣勢正盛，波動度程度亦不可小覷，而隨著美國今、明兩年將有密集的升息循環，顯示股票投資應回歸「股息」與「資本利得」兼顧的總報酬機會，以利爭取未來股市長線行情。

◇ 景氣上升力道續航 有利增持股票資產

過去幾年因低利率、低收益環境，股票投資逐漸朝向債券化，但OECD預估全球經濟增速將在明年上升至5年來最高，可望帶動資金從債券轉向股票資產，例如去年以來黑天鵝議題不斷，全球經濟成長動能仍呈現上升趨勢，帶動股市順勢上攻，在利率偏低的大環境中，更能彰顯股市的投資價值，在景氣行情續航下，建議投資人今年應增持股票資產。

目前美國經濟成長步調較為明確，歐洲方面，不僅上調今、明兩年經濟成長率，歐洲STOXX 600指數的毛利率走高、通膨增温等均顯示歐洲獲利進入復甦階段，歐股在價值誘因下，漲升空間可期，而全球通膨回溫有利循環性類股，包括工業、消費耐久材、原物料等產業表現，建議第二季佈局方向可採取歐、美股市均衡佈局，產業方面則可側重工業、必須消費、健康醫療及原物料等族群。

◇ 股息+資本利得 高股息策略成投資新時尚

追求股息在低利時代特別受投資人歡迎，然而歷過時空環境的轉變，十年前的第一代高股息基金聚焦在股息率較高的個股，第二代高股息基金則強調股息成長，並因應低利率環境、以收益為主要訴求，時至今日，更聰明的作法是納入高股息的同時，還要加入低波動及動態避險策略，不僅追求股息收益，更重視未來股市漲升的資本利得機會，也符合現今股優於債的趨勢。

過去幾年因低利率、低收益環境，股票投資逐漸朝向「債券化」，但今年開始，全球主要經濟體的通膨數據都在上升，美國今明兩年有更密集的升息循環，顯示股票投資應回歸「股息」與「資本利得」並重的總報酬機會，以參與未來股市長線行情，目前雖是處於第二季傳統淡季，加上6月聯準會升息預期，多少會影響市場表現，可預見股市短線波動在所難免，但同時也營造投資人趁勢進場把握的絕佳時機。

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