◆摘要：

中國2月PMI為50.2，比上月回落0.3個百分點。主要分項數據包括需求、產出、採購、價格和原材料庫存均下滑。香港1月零售銷售yoy+14.5%，高於12月的5.7%，也高於市場預期的+7.8%，表面看似不錯，但主因今年農曆年較早，若結合1-2月數據，可能僅有10%左右增幅，不如以往春節期間15%的增幅。

◆內文：

中國2月PMI為50.2，比上月回落0.3個百分點。主要分項數據包括需求、產出、採購、價格和原材料庫存均下滑。香港1月零售銷售yoy+14.5%，高於12月的5.7%，也高於市場預期的+7.8%，表面看似不錯，但主因今年農曆年較早，若結合1-2月數據，可能僅有10%左右增幅，不如以往春節期間15%的增幅。

以不同品類來看，帶動銷售增長的多是與新年相關的子行業，包括麵包、糕餅、糖果和餅乾，增長超過三成；百貨相關包括服飾和鞋類也有20%左右的增幅。澳門賭場2月GGR+40.3%至380億MOP，優於市場預期，結合1-2月數據，GGR+23.7%，應仍是由mass market帶動。中汽協公佈1月份汽車銷量215.64萬輛，yoy+6%，mom+1%，大致符合市場預期。

網路類股近期併購新聞不斷，阿里巴巴、騰訊、百度三大巨頭從網路跨界結合實體商家掀起新一波策略聯盟及入股投資商機，投資對象包羅萬象，從地圖供應商、團購網站、醫療業者等，近期並傳出多家網路公司將在今年上市，如京東商城、新浪微博，產業競爭將趨向以獲利為首要目標。

太陽能產業多晶矽續漲，下游需求仍強勁，中國需求健康，庫存偏低，日本可能在4、5月份下調補貼，搶安裝潮持續。

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