◆摘要：

姑且不論投資者的情緒短期內如何變化，新興市場完全不可被忽視，從全球大陸面積、人口、國內生產總值和股票市值來看，新興市場都是當今全球經濟極具重要的一份子。

◆內文：

◇處於轉捩點的新興市場

姑且不論投資者的情緒短期內如何變化，新興市場完全不可被忽視，從全球大陸面積、人口、國內生產總值和股票市值來看，新興市場都是當今全球經濟極具重要的一份子。

過去一年，新興市場的整體經濟成長確實較以往低，但該市場並未出現系統性風險，部分國家存在一些問題，但整體而言，不會出現涉及整個資產類別的災難性情況，外匯存底與公共債務佔國內生產總值的比例處於健康水準，國內生產總值成長亦比成熟市場來得穩健。

基於新興市場推動全球成長的前提，儘管觀察全球大多數投資者投資在新興市場比重偏低，但富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊關切的不在於新場市場是否獲得多數青睞，而是該投資在哪些新興國家或身在其中的企業。

◇亞洲經濟體整體表現可期

以經常帳赤字、外匯存底與債務比率（以當地貨幣與美元發行對比）等多個方面衡量，很多亞洲經濟體的體值遠優於以往，印度就是說明市場情緒與經濟基本面脫節的一個很好的例子。

研究團隊認為，東南亞整體上存在非常可觀的成長潛力，其中緬甸、寮國、柬埔寨和越南等國家開始朝市場經濟方向發展，讓大量未被充分利用和低價位的自然和人力資源可被較成熟經濟體的企業家利用，進而達到雙贏的局面。

而其中較為成熟的經濟體，如印尼、泰國和馬來西亞，依然存在巨大的成長潛力，有利的人口結構、不斷推進的城市化進程和結構性改革，令其能夠持續取得強勁的經濟成長。

◇轉捩中發現新興市場新價值

身為新興市場投資者，我們主要專注於所投資的每個公司基礎業務模式和基本面，而非整個總體經濟。富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊一直謹慎地加大投資於擁有持續強勁的長期成長潛力，但依然被過度拋售的公司。

展望未來，值得留意的是，以往金融市場受壓時，中期會出現最大的成長潛力，目前就本益比和股價淨值比來看，新興市場相對於成熟市場存在折價，雖然市場波動加劇令人不安，但我們的投資流程注重長期投資，目的在於尋找並戮力佈局於新興市場中管理完善、具有吸引力評價的成長型領先企業，即使新興市場當前阻力橫陳，但投資機會總是出現下一個市場轉捩點中。

境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值10%，另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券，投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。新興市場股票型基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。

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