◆摘要：

生技產業經過前一波的價格修正，大型生技股較大盤折價，但今年的營收或EPS成長率又較大盤突出，加上大型生技業具有高現金實力以併購擴充完整旗下產品線，構築在紮實基本面下的併購活動，可望成為激勵股價的另一動能。

◆內文：

生技產業經過前一波的價格修正，大型生技股較大盤折價，但今年的營收或EPS成長率又較大盤突出，加上大型生技業具有高現金實力以併購擴充完整旗下產品線，構築在紮實基本面下的併購活動，可望成為激勵股價的另一動能。

◆生技醫療產業題材豐沛 併購潮帶動股價動能

近來醫療產業併購動能增溫，5月份，大型製藥公司輝瑞宣佈以55%的溢價幅度併購Anacor製藥，五月下旬Arbor製藥宣佈收購XenoPort、Jazz製藥收購Celator製藥，突顯大型製藥商為追求成長動能、完善產品線與增強競爭力，在當前資金成本低廉，且手上現金充沛的情況下，向中小型生技及製藥商取得藥物授權或直接併購的意願高。

另一方面，併購活動增溫跡象也隱含生技股評價面已降至大型製藥公司認為具吸引力的水準，回顧歷史經驗，在2000~2003年及2007~2009年期間，生技股股價修正時，生技製藥業的併購交易都呈現增溫，看好下半年生技醫療產業併購交易增溫可期，這將有利生技股，特別是中小型生技股股價動能。

資金面也顯示，美國創投資金對生技產業亦展現高度興趣，根據PwC與美國創投協會(NVCA)統計數據，今年第一季美國創投資金投資於生技產業的金額達18億美元，較2015年第四季成長11%，突顯美國創投公司對生技產業發展的信心。

◆重要醫學會議將登場 營造生技業多重話題

除了併購題材，生技產業的短線議題亦相當豐沛。隨著時序進入夏季，陸續有歐洲血液學協會年會、阿茲海默症協會國際年會、歐洲多發性硬化症治療學會會議等重要醫學年會召開，年底前有眾多實驗數據及新藥審核結果將公布，若能有正面消息傳出，有利生技股投資氛圍。

生技產業具長期發展潛力，儘管許多疾病目前尚無有效的治療方法，但患者對於具有療效、更安全的藥物需求只增不減，預期藥物支出將持續成長，進而對相關廠商的營收帶來正面挹注。

現階段看好技術領先的美國生技企業，子領域部份則偏好臨床價值高、醫療需求尚未被滿足的領域，例如癌症及罕見疾病，因具有較佳的成長前景，而且，因為藥物替代選項較少，較不易受到藥價壓力的影響。

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