◆摘要：

美股高檔盤堅，人民幣止貶回升，加以中國12月CPI年增率連續3個月保持在2%之上的水準，通膨溫和，激勵陸股於新曆年後觸底反彈，然上攻力道不足隨後再震盪拉回，短期內囿於農曆年長假、資金偏緊、限售股解禁高峰及IPO加速，區間震盪壓力頗大，待第一季中下旬過後，短線利空壓力有望紓解

◆內文：

美股高檔盤堅，人民幣止貶回升，加以中國12月CPI年增率連續3個月保持在2%之上的水準，通膨溫和，激勵陸股於新曆年後觸底反彈，然上攻力道不足隨後再震盪拉回，短期內囿於農曆年長假、資金偏緊、限售股解禁高峰及IPO加速，區間震盪壓力頗大，待第一季中下旬過後，短線利空壓力有望紓解，同時有兩會即將召開與釋放政策利多下，盤勢整理後上攻機會大，具題材的國企改革、供給側改革、自貿區概念股可多加關注。

◇ 年關將近市場資金緊縮 股市難有表現

新一年度開始，陸股試圖反彈，惟創業板走勢逆勢破低，研究團隊分析，一方面限售股解禁導致賣壓增加、農曆年前資金偏緊預期、貨幣政策偏中性，另方面也與IPO批文加速、新股發行明顯加快、定增再融資受限有關，極可能衝擊中小型類股的稀缺性，進而拖累表現。

然而中長期而言，新股加速IPO可望提供市場更多投資選擇，有助增添中國資本市場多樣性與健全化，且後續或會衍生出相關併購或參股題材，增添個股表現與投資機會。

◇ 政策持穩推行健全股市中長期偏多

政策出臺雖不免造成市場短線震盪，例如先前的房市調控也一度壓抑陸股表現，然而長遠而言，有助於市場機制回覆常軌，根據中國指數研究院統計，今年1月首周，其重點監測的32個城市成交面積月減17%，，在地方以及住建部、發改委、銀監會戮力貫徹中央經濟工作會議提出的建立房市長效機制，回歸住房居住原則，推動房產健康平穩發展背景下，預期房市調控措施只會緊不會鬆。

也有些政策則是一上路便成為推升指數表現的墊腳石，養老金入市在2016年11月底跟12月初分別選定4家保管銀行與21家養老金證券投資管理機構後，養老金運作有加快跡象，廣西搶得第一，廣西屬西部經濟相對落後地區，其能提供400億人民幣資金令市場驚豔，市場期待較富裕的東部地區省市能提供更多資金以集中管理運作，厚實資本市場資金動能。

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