◆摘要:

美股高檔盤堅,人民幣止貶回升,加以中國12月CPI年增率連續3個月保持在2%之上的水準,通膨溫和,激勵陸股於新曆年後觸底反彈,然上攻力道不足隨後再震盪拉回,短期內囿於農曆年長假、資金偏緊、限售股解禁高峰及IPO加速,區間震盪壓力頗大,待第一季中下旬過後,短線利空壓力有望紓解

◆內文:

美股高檔盤堅,人民幣止貶回升,加以中國12月CPI年增率連續3個月保持在2%之上的水準,通膨溫和,激勵陸股於新曆年後觸底反彈,然上攻力道不足隨後再震盪拉回,短期內囿於農曆年長假、資金偏緊、限售股解禁高峰及IPO加速,區間震盪壓力頗大,待第一季中下旬過後,短線利空壓力有望紓解,同時有兩會即將召開與釋放政策利多下,盤勢整理後上攻機會大,具題材的國企改革、供給側改革、自貿區概念股可多加關注。

◇ 年關將近市場資金緊縮 股市難有表現

新一年度開始,陸股試圖反彈,惟創業板走勢逆勢破低,研究團隊分析,一方面限售股解禁導致賣壓增加、農曆年前資金偏緊預期、貨幣政策偏中性,另方面也與IPO批文加速、新股發行明顯加快、定增再融資受限有關,極可能衝擊中小型類股的稀缺性,進而拖累表現。

然而中長期而言,新股加速IPO可望提供市場更多投資選擇,有助增添中國資本市場多樣性與健全化,且後續或會衍生出相關併購或參股題材,增添個股表現與投資機會。

◇ 政策持穩推行健全股市中長期偏多

政策出臺雖不免造成市場短線震盪,例如先前的房市調控也一度壓抑陸股表現,然而長遠而言,有助於市場機制回覆常軌,根據中國指數研究院統計,今年1月首周,其重點監測的32個城市成交面積月減17%,,在地方以及住建部、發改委、銀監會戮力貫徹中央經濟工作會議提出的建立房市長效機制,回歸住房居住原則,推動房產健康平穩發展背景下,預期房市調控措施只會緊不會鬆。

也有些政策則是一上路便成為推升指數表現的墊腳石,養老金入市在2016年11月底跟12月初分別選定4家保管銀行與21家養老金證券投資管理機構後,養老金運作有加快跡象,廣西搶得第一,廣西屬西部經濟相對落後地區,其能提供400億人民幣資金令市場驚豔,市場期待較富裕的東部地區省市能提供更多資金以集中管理運作,厚實資本市場資金動能。

投資中國警語:中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新台幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。投資證券交易市場交易之反向型ETF、槓桿型ETF及商品ETF,不得超過本基金淨資產價值之百分之十。本基金主要投資於中國大陸境內之有價證券,雖以分散風險並積極追求長期之投資利得為目標;惟風險無法因分散投資而完全消除,投資人應注意本基金可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險(含國內外政經情勢、兩岸關係之互動、未來發展或法規之變動等)、類股過度集中、產業景氣循環變動等風險,或可能因受益人大量買回,致延遲給付買回價款,遇前述風險時,本基金之淨資產價值可能因此產生波動。另中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新臺幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。基於經理公司申請獲得大陸地區合格境外機構投資者之額度及大陸地區相關規定之特定因素,本基金保留婉拒申購或暫停買回之權利。本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益;本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

 

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