【MORNINGSTAR】基金市場月報 (截至10月25日)

資料提供:MORNINGSTAR  作者:鉅亨台北資料中心  發表日期:20171031

10 月以來,即使科技類股波動表現與聯準會下任主席人選干擾美股走勢,然由於市場對川普稅改的預期心理增強、聯準會維持循序漸進升息腳步,肯定美國經濟穩健成長的態度、企業獲利佳音頻傳,美國三大主要指數最終以上漲結束。西班牙政治危機拖累歐股,然由於能源價格上揚、企業獲利佳,有助歐元區藍籌 50 指數收斂跌幅。即便有歐美多空消息的交叉干擾,然中國經濟表現及政治人事佈局持穩、安倍如預期勝選,加上各國經濟前景與政策的利多,亞股得以有出色表現。截至 2017 年 10 月 25 日止,整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為 1.57%,債券型基金美元報酬率為負 0.33%。

◆美洲

美國聯準會公佈 9 月份的利率會議紀錄顯示,部份成員對今年通膨表現持續低迷的現象憂心,並表示將於接下來幾個月關注通膨表現,惟仍有決策成員傾向於今年再升息一次,會議紀錄略為鴿派。褐皮書則顯示,美國各區域經濟擴張未顯著受到颶風影響,且勞動力市場普遍趨於緊俏,薪資上漲壓力不大。

經濟數據方面,颶風過後造成能源價格上漲,促使 9 月份 CPI 年增 2.2%,優於上月,核心通膨年增 1.7%,與上月持平、9 月份新增非農就業人數意外減少,此乃肇因於颶風侵襲之故,惟失業率下降至 4.2%,且薪資成長加快,平均時薪年增率升至 2.9%,優於上月;同期的 ADP 新增就業人數為 13.5 萬人,則符合預期。9 月份零售銷售年增 4.4%,優於上月、10 月份密西根大學消費者信心指數初值來到 2004 年年初以來的最高點 101.1、9 月份 ISM 製造業指數上升至 2004 年 5 月以來的高點 60.8、同期耐久財訂單月增 2.2%,優於預期、同期工業生產月增 0.3%,符合預期、9 月份新屋銷售月增 18.9%,為自 2007 年 10 月以來的新高,然同期新屋開工率年增 6.1%,低於預期、同期核發的營建許可執照年減 4.3%,為 5 月份以來的低點。儘管有科技類股波動、聯準會下任主席任命人選消息的干擾,然由於國會通過 2018 年財政預算,提高市場對川普稅改得以順利落實的預期心理、企業財報亮眼,有利美股收紅,截至 2017 年 10 月 25 日止,美國三大指數漲幅在 1.05%-4.13% 之間;羅素 2000 指數則上揚 0.18%;美國股票型基金組別美元報酬率在 0.17%-1.7% 之間。

◆歐洲

歐盟統計局公佈歐元區 9 月份通膨年增率持平於 1.5%、8 月份經季調後的失業率則持平於 9.1%;同期經季調後的工業生產月增 1.4%、年增 3.8%,優於預期。9 月份 Markit 歐元區綜合採購經理人指數則由於新訂單為近 6 年半的高點,且產出增速為近 4 個月以來最快,故終值得以與初值相符為 56.7,並優於上月,惟該指數第三季平均表現不如第二季,並於 10 月份回落至 55.9,乃肇因於製造業與服務業成長動能均較上月疲弱。歐盟委員會公佈 10 月份消費者信心指數初值與上月持平。德國 8 月份出口月增 3.1%,大幅優於預期,降低歐元走強不利出口的疑慮。儘管歐元區經濟穩健復甦,企業獲利佳、能源價格上揚,然西班牙加泰隆尼亞自治區公投獨立引發的政治波瀾,拖累歐元區藍籌 50 指數收黑、歐元貶值,截至 2017 年 10 月 25 日止,歐洲股票型基金組別美元報酬率下降至負 0.11%-0.89% 之間。

西班牙統計局公佈企業信心指數在連續 6 季反映受訪者對西班牙經濟前景逐步樂觀的趨勢之後,10 月份公佈的企業信心指數卻轉為負 1.1%,顯示受訪者對該國企業第四季表現前景持悲觀態度。西班牙政治危機不利其股市表現,截至 2017 年 10 月 25 日止,西班牙 Ibex 35 指數下跌 2.2%,西班牙股票型基金組別美元報酬率為負 1.55%(僅一檔)。另外,法國 10 月份綜合 PMI 初值來到近 6 年半的高點,且就業機會更來到近 10 年半以來的高水位;儘管受到西班牙政治風險的干擾,然領先指標 PMI 顯示法國經濟復甦穩健、企業財報的影響,法國 CAC 40 指數上揚 0.85%,惟法國大型股票型基金組別美元報酬率為負 1.83% (僅一檔),其他歐元區單一國家基金組別美元報酬率介於負 1.13%-1.03% 之間。

◆亞洲

中國第三季 GDP 年增 6.8%,符合預期,惟低於第二季;今年前三季 GDP 則年增 6.9%;9 月份 CPI 年增率為 1.6%,符合預期,惟低於上月。統計局表示,中國經濟連續 9 季行進在 6.7%-6.9% 之間,擴張的韌性明顯增強;且今年以來多項指標顯示其經濟運行平穩;其中,官方製造業 PMI 於 9 月份為連續第 2 個月上揚,更來到 2012 年 5 月以來的高點;然財新中國綜合採購經理人指數卻反映其第三季擴張速度放緩,乃肇因於服務業指數擴張為近 21 個月以來的低點、製造業成長則來到近 3 個月以來的低點。另方面,9 月份以美元計的出口年增率 8.1%,不如預期;以美元計的進口年增率 8.7%,則優於預期。9 月份工業生產成長 6.6%、零售銷售成長 10.3%,均優於預期,然今年前三季的全國固定資產投資 (不含農戶) 年增 7.5%,不如預期。儘管中國十九大會議,讓市場持觀望態度,壓抑股市量能,然中國第三季經濟成長率符合預期、人民銀行決議定向降準、第三季中國企業獲利樂觀的預期心理、上海自貿區、雄安新區等財政政策持續發酵、新一屆七位政治常委名單出爐等因素,有利上證 A 股及深證 A 股雙雙收紅,截至 2017 年 10 月 25 日止,上證 A 股、深證 A 股分別上揚 1.44%、1.85%;紅籌股與國企股指數則分別上漲 2.9%、5.35%;中國股票、中國股票 - A 股型基金組別美元報酬率分別為 3.92%、4.89%。美國與中國股市收紅,促使香港恆生指數上揚 2.72%;香港股票型基金組別美元報酬率為 2.96%。二岸三地股市上揚,大中華股票型基金組別美元報酬率為 3.95%。

台灣景氣燈號於 8 月份再次轉為綠燈、同期領先指標則為連續第 4 個月成長、9 月份工業生產指數年增率 5.24%,優於預期,且為連續第 5 個月正成長等消息反映台灣經濟尚能受惠於全球景氣復甦而擴張。蘋果新機消息與其供應鏈股價表現、美國科技類股的干擾、國際地緣政治事件與國際股市走勢等因素,促使台股走勢波動,然受到未來股利所得稅可望降低、外資轉賣為買,有利台股收紅,截至 2017 年 10 月 25 日止,台灣加權股價指數上揚 3.53%,台灣大型股票型基金組別美元報酬率為 3.33%,台灣中小型股票型基金組別美元報酬率為 4.05%。

日本內閣府則指出,受惠於消費者支出、資本支出的增加,該國經濟保持在復甦軌道,並認為日本經濟將持續溫和擴張;且其公佈的 9 月份消費者信心指數亦較上月成長,而同期的經濟觀察家現況指示數亦上升至 51.3,優於預期;前景指數為 51,優於預期,反映受訪者對於日本未來前景樂觀以對且願意消費。8 月份核心機械訂單受惠於製造業的強勁需求,年增 4.4%,優於預期。日本央行公佈第三季短觀調查報告,大型製造業企業信心指數較上季上升至 22,為連續 4 季改善,並為 2007 年 9 月以來最高,亦優於預期。然而,9 月份出口年增 14.1%,低於上月,顯示海外需求暫時放緩;10 月份製造業 PMI 初值則較上月略為下降至 52.5,乃肇因於新訂單與製造業產出均減少之故。日圓走軟、安倍勝選,外資捧場,日經 225 指數、東正二部指數分別上漲 6.64%,2.03%;日本大型股票型、日本靈活市值股票型、日本中小型股票型基金組別美元報酬率分別為 3.46%、2.16%、1.71%。

南韓央行鑒於國內經濟持續擴張、出口與設備投資依舊維持高成長,民間消費保持溫和成長,惟 8 月份新增就業人數出現短暫成長減速,但在預期國內經濟將持續穩健擴張、出口可繼續受惠於全球經濟復甦之故,該行於 10 月份維持利率不變;並預期今、明二年經濟成長率分別為 3%、2.9%,名目通膨預估將為 2%、1.6%,核心通膨則預估將為 1.6%、1.9%。其財政部另指出,南韓 8 月份百貨零售銷售轉為月減 1%、9 月份通膨年增率受到農產品價格下降的影響而放緩至 2.1%。儘管期間由於朝鮮半島風險、美國科技類股波動表現的干擾,然在歐美財報陸續反映國際景氣復甦、南韓央行上調今年經濟成長率預估值與其企業獲利樂觀、資金面加持,截至 2017 年 10 月 25 日止,南韓股市 Kospi 指數上揚 4.09%;韓國股票型基金組別美元報酬率為 5.66%,為表現最佳的基金組別。

新加坡 9 月份名目通膨年增 0.4%,與上月持平,核心通膨則年增 1.5%;第三季經濟成長年增率初值為 4.6%,遠優於上季。8 月份經季調後的百貨零售銷售年增 3.5%,優於上月。新加坡官方預期今年經濟成長率預估在 2%-3%;並預期明年經濟成長雖將較今年溫和,然成長力道將保持穩健。地產成交價上揚、銀行獲利佳,分別有利相關類股表現,並有助新加坡股市收紅,截至 2017 年 10 月 25 日止,新加坡海峽指數上揚 3.85%,新加坡股票型基金組別美元報酬率為 3.89%。

印度 8 月份通膨來到 3.36%,為近 5 個月以來的高點,趨近於其 4% 的目標率,故印度央行於 10 月份符合市場預期的維持目前利率水平不變 (6%);惟再次放寬金融機構的法定流動性比例,下調至 19.5%,鼓勵銀行放貸,刺激經濟成長。另方面,印度財政部長宣佈將於接下來二年提供約 320 億美元的資金,幫助印度的金融機構解決壞帳問題。印度 9 月份財政貿易赤字減少、印度央行積極釋出提振經濟與解決金融機構壞帳問題的舉措,帶動金融類股表現與外資信心,加上行動電信服務類股表現,有利印度股市收紅,截至 2017 年 10 月 25 日止,印度 Sensex 指數上漲 5.62%,印度股票型基金組別美元報酬率為 3.6%。

◆產業股票型基金組別表現

儘管蘋果新機預估銷售量不如預期,一度拖累科技類股表現,惟仍得以受惠於 IBM 獲利優於預期,科技類股持續表現出色,截至 2017 年 10 月 25 日止,產業股票 - 科技基金組別美元報酬率為 3.78%,為表現最佳的產業股票型基金組別。川普於內閣會議席間再次釋出美國藥價訂價過高的訊息,引發市場對其將以行政命令的方式干預藥價之憂心、生技業者獲利交叉表現、資金面等多重因素,不利生技類股表現,截至 2017 年 10 月 25 日止,那斯達克生技指數下跌 3.58%,產業股票 - 生物科技基金組別美元報酬率為負 3.52%,為表現最差的產業股票基金組別。由於川普行情再起、聯準會啟動縮表,並暗示今年仍可能降息一碼等消息,促使貴金屬價格走軟,產業股票貴金屬基金組別美元報酬率為負 2.22%。國際油價除了繼續受到美國產出與庫存動向的影響之外,市場傳出 OPEC 可能延長減產期、伊拉克軍隊進入庫德族油田區域,部份油田已停產、川普否定伊朗遵守核子協議,並釋出可能制裁伊朗革命軍等消息,一度激勵油價,然由於獲利了結的賣壓出籠,壓抑油價漲幅,截至 2017 年 10 月 25 日止,布蘭特原油價格上揚 1.56%,產業股票 - 能源基金組別美元報酬率為負 3.34%。

◆債券型基金組別表現

聯準會會議偏鴿派的會議紀錄、聯準會下任主席人選,一度導致殖利率走軟,然由於葉倫表示將保持循序漸進升息腳步、就業市場穩健、市場風險意識下降等因素,美國 10 年期公債殖利率於 10 月份波動上升至 2.43%。儘管有西班牙政治風險的干擾,然由於歐元區通膨與就業市場持穩,且歐洲央行資料顯示歐元區民間企業融資與家庭貸款需求未減,反映歐元區經濟穩健復甦,截至 2017 年 10 月 25 日止,德國 10 年期公債殖利率上升至 0.48%。歐美長天期公債價格走軟、公司債利差僅微幅收斂,不利多元化債券型基金表現,加上南非政治風險再次升溫、市場預期南非央行將再降息的影響,南非蘭特幣貶值 3.34%,南非蘭特 / 納米比亞元多元化債券型基金組別美元報酬率下降至負 6.48%,為表現最差的債券型基金組別;其餘多元化債券型基金組別美元報酬率介於負 1.16%-0.08% 之間。

能源價格持續上揚、聯準會將循序進行利率正常化、美股持續上揚,有利提高投資人對風險性資產的青睞度,加上高收益債利差收斂,美銀美林全球高收益債券指數報酬率為 0.44%。高收益債券型基金組別中,受到西班牙政治風險的影響,歐元貶值 0.1%,以至於歐元高收益債券型基金組別美元報酬率下降至 0.67%;其餘高收益債券型基金組別美元報酬率則介於負 1.09%-0.49% 之間。

儘管能源價格走升、中國第三季經濟成長符合預期,然聯準會升息的預期心理,不利新興市場債表現,截至 2017 年 10 月 25 日止,摩根全球新興市場債券指數報酬率為負 0.15%。新興市場債券型基金組別中,歐元貶值,致使全球新興市場公司債券 - 歐元傾向基金組別美元報酬率下降至 0.34%;而美元指數走升,其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率下降至負 1.74%-0.2% 之間。

美國與亞洲股市普遍收紅,歐洲國家股市亦多以上揚結束,促使可轉換債券型基金組別於 10 月份表現突出,又以可轉換債券 - 亞洲 / 日本債券型基金組別表現最為出色,該組別美元報酬率為 1.58%,為表現最佳的債券型基金組別;其餘可轉換債券型基金組別美元報酬率介於 0.3%-1.27% 之間。另方面,隨著市場風險偏好度提升,風險性資產受到青睞,貨幣債券型基金表現隨之受到拖累,加上南非蘭特幣下挫 3.34%,導致南非蘭特 / 納米比亞元債券 - 短期基金組別美元報酬率下降至負 3.73%;其餘貨幣債券型基金組別美元報酬率則在負 0.94%-0.24% 之間。

c2017 晨星有限公司。版權所有。晨星提供的資料:(1)為晨星及 (或) 其內容供應商的獨有資產;(2)未經許可不得複製或轉載;(3)純屬研究性質而非任何投資建議;及 (4) 晨星未就所載資料的完整性、準確性及即時性作出任何保證。晨星及其內容供應商對於因使用相關資料而作出的交易決定均不承擔任何責任。過往績效紀錄不能保證未來投資結果。本報告僅供參考之用,並不涉及協助推廣銷售任何投資產品。

  • 書籤
    twitter plurk facebook
    書籤
基金淨值 晨星評級 1日 1年
  指數 漲跌 % 時間
台灣加權22510.25-422.00-1.840
香港恆生19720.70-31.81-0.160
日經指數38701.90-111.68-0.290
道瓊指數42840.26498.021.180
NASDAQ19572.60199.831.030
歐元區指數4250.95-69.91-1.620
  匯價 升貶 % 時間
美元/台幣30.30800.00000.00%
歐元/美元1.10100.00610.56%
美元/人民幣7.17280.00740.10%
美元/日元141.7500-0.7700-0.54%
澳元/美元0.65690.00190.29%
美元/南非幣18.4537-0.2540-1.36%
美元/港幣7.81100.00440.06%