【MORNINGSTAR】能如何為退休投資組合選擇合適的投資商品

資料提供:MORNINGSTAR  作者:鉅亨台北資料中心  發表日期:20171219

作者:Christine Benz

投資人該如何為退休投資組合選擇合適的投資商品?或者該如何確定目前標的是最佳選擇?為解答前述的疑問,投資人要清楚了解想要達到的目標、投資屬性等,目前自身的情形與條件。晨星美國個人理財董事 Christine Benz 於此文提出以下二大問題供投資人參考。

你會選擇股債混合型基金,還是自行配置在股票或債券部位之比重?

親自挑選投資標的,還是選擇一個一應俱全的股債混合型基金或目標期限基金等,綜合不同資產類別的投資商品,這是許多投資人為退休做準備所必須要面對的選擇。Benz 對不同選項做出以下的優缺點分析。

自行配置分散佈局在股票、債券或其他資產類別

優點:相較於使用股債混合或者目標期限基金,親自挑選標的方式之最大優勢在於,投資人能在資產配置上有較高的主導權,並能以自身條件對股債比重進行配置。一些投資人重視能依據他們的市場展望,而進行策略性資產配置之彈性,如:在可長期投資資產價格昂貴之時,提高現金部位。反觀,股債混合型基金可能是複製於基金公司旗下任一檔基金的投資組合;而選擇自行挑選股、債型基金的投資人,則能在不同基金公司發行的商品中,靈活選擇。此外,自行選擇股債部位的退休人士,能策略性的決定哪些部位用於因應生活開支,並在市場上揚的環境中贖回股票型基金,或者在股市不佳的環境中擁抱債券型基金與現金。

缺點:一個多元分散的退休投資組合,會需要更多時間與精力建構與維持。然而,親自管理投資組合標的之投資人,可能較容易隨著投資目標而調整佈局;惟未必能掌握最佳調整投資佈局的時點。比方說,在熊市初期,許多投資人買進債券型基金,然當時卻應該是最佳佈局股票的時機。且事實上,許多股債混合型基金於當時將部位再平衡至股票之中。

如果,投資人決定選擇自行配置投資部位,最好是與理財專業人士討論,並花時間對資產配置進行了解。同時,要謹慎的進行策略性調整,即便專業經理人也時而會面臨難以調整佈局的情形。

選擇股債混合型型基金或目標期限基金

優點:此舉具有相當的便利性。選擇股債混合型基金或者目標期限型基金,將可助投資人減少調整投資佈局的頻率;尤其,目標期限基金為投資人解決了大部份資產配置的困擾。目標期限基金的資產配置,不只符合適當的投資期限,經理人對這類型基金也會持續管理,投資佈局會隨著到期日越近而越趨保守。使用可長期投資的股債混合型基金,能幫助投資人降低心理因素的干擾。

缺點:股債混合型基金可能有表現相對不佳的標的。對準備退休的投資人來說,目標期限基金可能屬於較直接的工具;這類型基金只使用預計的退休年份,做為資產配置的唯一條件。投資人也可使用預計的退休年份,設定他們的資產配置。不過,許多已決定好退休年份的投資人,可能會出現甚為不同的情形,以至於他們會選擇不同的資產配置;例如,對一個即將在 2020 年退休且有 300 萬存款的投資人來說,他們肯定會與準備在同年度退休,且存款不到百萬的投資人之需求相異。

如果決定使用股債混合型或者目標期限基金,投資人必須要精挑細選。同時,投資人必須要持續追蹤目標期限基金以外的投資商品表現,原因在於其他投資商品表現,可能會拖累目標期限基金的表現。

你是以降低投資組合波動度為目標,還是屬於積極型的投資人?

另一個為投資組合挑選標的的考量是,投資人會感到安心的波動度。投資人可參考近 10 年,與近 20 年的股市波動度,以檢視自身的風險承受度。如果投資人對市場波動相當敏感,投資人可能要調整投資組合,且在持股方面重視抗跌效果。反之,若投資人察覺自身能承受較高的波動度,並預期報酬可望隨之增加,投資人可考慮設計一個較為積極的投資組合。

若投資人鎖定波動度較低的投資組合:主要降低投資組合波動度的方式就是調整資產配置;不過,投資人能採用以降低特定資產類別風險為目標的投資商品,達到降低投資組合波動度的目的。

若投資人能忍受較高的波動度:投資人可試問自己是否曾在市場頻頻探底的環境中,保持冷靜?如果答案是肯定的,投資人可選擇長期投資能有較佳表現的商品,即便期間會出現較高的波動表現。舉例來說,一個投資標的數量偏集中的股票型基金,即可能在退休投資組合中成為主要的股票部位。

總結來說,投資人為退休投資組合選擇投資商品之時,Benz 堅信要謹守簡約的原則。她青睞能以低費用的方式分散風險之共同基金或 ETF,且它們不需要時時追蹤。若從這個角度來看,一個以被動式基金為主的投資組合之報酬表現,可能會因此勝出;然退休人士或許要評估增持一檔抗通膨債券型基金,尤其,被動式基金尚未有這類債券型基金。一檔善加管理的主動式基金,同樣能在退休投資組合中佔有舉足輕重的份量 (又以注重降低下行風險的主動式基金為佳);惟投資人必須要留意主動式基金費用對基金報酬的負面影響。

(本文由晨星美國撰寫,晨星台灣編譯)

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