◆ 近五年原幣報酬率排名第一的全球高收益債券型基金 (台灣核備銷售)- 普信全球高收益債券型基金 A (美元)

此基金由 Michael Della Vedova、Mark J. Vaselkiv 共同管理；而經理人之一的 Mark Vaselkiv 為普信高收益債的研究首席，並為普信固定收益產品委員會的資深成員之一，對普信旗下固定收益商品的管理與表現進行監督；不僅如此，他在資產配置委員會中亦對股債混合、目標期限基金之資產類別及產業的配置比重，進行決策。

★投資策略部分：
經理人與投資團隊積極找尋尚未被發掘但具投資契機，或具轉機的標的。長期下來，此團隊結合由上而下對總體經濟的研究分析、由下而上的標的篩選流程，在溫和波動度的前提下，提供合理的投資表現。經理人會將非美國的高收益債、基準指標未有的標的 (包含股票與可轉換債) 納入投資組合中；如：於 2009 年將非美國債券納入投資組合中，且股票會佔有些微的比重；此外，一旦經理人認為標的報酬將足以回饋投資風險，他不會吝於承擔風險。

★投資組合方面：
經理人長期以來即廣泛投資於不同的債信標的，並在全球不同產業間轉換，且在標的具投資價值的前提下，亦會持有基準指數未有的標的。僅管高收益債於 2008 年之後出現賣壓，然有助提高投資價值吸引力，且在重視債信品質的前提下，經理人藉此積極佈局。此外，由於分析師甚早即察覺能源市場供需失衡的現象，故於 2012 年開始減碼能源產業。截至 2017 年 8 月 31 日止，能源產業為此基金首要佈局產業，持重 14%，低於其基準指數 JP Morgan Global High Yield Index 在能源產業的佈局，其次為有線電視營運，持重 9.7%，高於其基準指數的比重；存續期間分佈則以 3~5 年為主，為 37.5%，略高於其基準指數。

為降低此基金表現對升息的敏感度，並改善此基金整體的債信品質，經理人減碼 B 級、CCC 級及其以下的部位，並於 2016 年減少存續期。另外，自 2016 年以來，非美國高收益債的部位已逐漸減少；不過，在普信新興市場團隊的協助下，經理人已提高新興市場公司債的部位，惟歐洲電信業者依舊是經理人最青睞的投資標的。

★基金績效及風險方面:
此團隊的強項在於找出具贏面的債信標的。經理人與管理團隊接連做出具前瞻性的投資決策，如：於 2014 年年中－2016 年初得以避免能源市場崩盤引發的損失，並逢低佈局能源與商品產業，有助於此基金表現優於其同組別基金。不過，此基金的投資佈局並非無暇；舉例來說，經理人在製藥商威朗 (Valeant) 的佈局，在 2016 年拖累此基金表現；然經理人深信威朗將得以償付其債務，惟其股價於此之前將持續波動走勢。

風險方面，截至 2017 年 9 月 30 日止，此基金的上漲獲利比率 (upside capture ratio) 為 86.7，遠高於該基金組別的平均值 78.2；下跌防禦比率 (downside capture ratio) 為 77.7，低於該基金組別的平均值 91.3。代表此基金在市場有強勁表現時，報酬率會明顯優於同基金組別平均，且在市場下行時，抗跌能力會優於同組別基金平均。

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